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理想汽车回港上市未能迎来“开门红” 蔚来亏损收窄

7月“理小蔚”的新称呼,并未稳住资本市场对理想汽车的信心。8月12日,理想汽车在香港联交所正式挂牌上市,以118港元/股开盘后随即跌破发行价,直至收盘也未追平。而在理想港股上市当天,蔚来也发出了二季度财报。虽然亏损有所收窄,但盈利仍不知在何时。而面对着国内价格一再下探的特斯拉和迎头赶上的“第二梯队”,对于靠销量说话的造车新势力来说,谁都无法高枕无忧。

理想首日破发

“金钟”敲响,理想汽车正式登陆联交所,成为继小鹏汽车后第二家回归港股的造车新势力企业。

理想相关负责人表示:“此次在香港交易所上市和全球发售,战略性地拓宽了我们的资本渠道,扩大了我们的投资者基础,并进一步增强我们扩大规模、加大创新和进入新市场的能力。未来将专注于我们的战略以实现可持续增长,坚持利用技术为用户创造价值。”

然而,理想汽车回港上市未能迎来“开门红”。北京商报记者注意到,理想汽车以118港元/股开盘,半小时后便跌至115港元/股。截至收盘,理想汽车股价为117港元/股,下跌0.85%,未追平发行价。

事实上,理想汽车破发早有端倪。此次,理想汽车在香港公开发售1000万股A类普通股,占全球发售股票的10%。按发售价每股118港元计算,此次港股IPO募资约115.5亿港元。而在招股阶段,香港投资者对理想汽车较为冷淡,最终公开发售获超额认购4.5倍,国际发售获超购6.9倍;参与公开配售申购的共50264人,投资者认购一手100股,中签率50%,抽4手稳中1手。市场冷淡的态度也反映在招股价上,理想汽车原计划每股发售定价最高不超过150港元,最终招股价定为118港元,折让21%。

北京商报记者注意到,上市前一天,理想汽车在暗盘破发,报116.3港元/股。对此,理想汽车联合创始人兼总裁沈亚楠表示,短期内理想汽车不会特别关心股价,目前的融资核心是储备“弹药”,为下一步竞争奠定基础。

为囤粮而来

业内人士认为,理想汽车首日破发固然有资本市场影响,但也反映出投资者对理想汽车信心不足,这与理想汽车的持续高投入但仍未盈利有一定关系。

招股书显示,今年一季度理想汽车营收35.75亿元,同比增长319.8%,环比下降14%;净亏损为3.6亿元,远超去年同期亏损额。2018年至今年一季度,理想汽车净亏损分别为15.32亿元、24.39亿元、1.52亿元和3.6亿元,合计净亏损高达44.83亿元。

除亏损外,新能源汽车市场格局的变化,也影响着资本市场对理想汽车的信心。数据显示,今年7月理想汽车交付量达8589辆,超越小鹏汽车和蔚来汽车,摘得造车新势力“三强”销量冠军,但其销量还远未形成规模效应。

同时,目前理想汽车仅靠一款理想ONE征战市场,虽然按照理想汽车的规划,将在明年推出一款全尺寸豪华智能SUV,但相比竞争对手小鹏、蔚来的多车型布局,理想汽车的速度仍然缓慢。

中国流通协会专家委员会成员颜景辉表示,理想汽车仍需大量资金支持以进一步完善产品布局,而其整体销量虽然在造车新势力中可观,但相比特斯拉和部分传统车企,销量尚未达标。

而本次上市,理想汽车也为囤粮而来。对于上市募集的资金,理想汽车方面表示,将用于为研发高压纯电动汽车技术、平台及未来车型,智能汽车、自动驾驶技术及未来增程式电动汽车车型提供资金;为扩大基础设施、市场营销及宣传提供资金;营运资金及其他一般公司用途。

蔚来亏损收窄

在理想港股上市当天,另一家造车新势力蔚来也发出了二季度财报。财报显示,今年二季度蔚来营收84.5亿元,同比增长127.2%,环比增长5.8%。其中,汽车业务营收79.118亿元,同比增长127%,环比增长6.8%。

营收增长的同时,蔚来汽车的车辆平均售价和毛利率也在提升。二季度,蔚来综合毛利率为18.6%,去年同期则为8.4%。其中,整车毛利率为20.3%,去年同期为9.7%。

数据显示,今年上半年蔚来新车交付量为2.2万辆,同比增长111.9%。交付量上升的同时,蔚来在一二线城市的渗透率也快速上升。蔚来汽车董事长李斌透露:“今年上半年蔚来汽车在高端SUV市场的渗透率已升至13.7%。今年三季度总交付量预计将达2.3万-2.5万辆。”

值得一提的是,今年二季度蔚来汽车亏损也大幅减少。其中,二季度经营性亏损为7.633亿元,同比下降34.2%。除股权激励费用,调整后经营性亏损(非美国通用会计准则)为5.119亿元,同比下降54.1%;二季度净亏损为5.872亿元,同比下降50.1%。这意味着,蔚来离盈利更近一步。

准备“练小号”

虽然蔚来交付量同比上升,但却不及小鹏理想。今年7月,蔚来新车交付量为7931辆,但小鹏和理想汽车的销量均首次突破8000辆,双双超越蔚来,业内一度传出“蔚小理”格局生变的猜测。对此蔚来给出的解释是,供应链产能未能满足需求。

但蔚来并没有放慢扩张的步伐。财报电话会议上,针对此前蔚来将推出新品牌的传闻李斌作出回应。“蔚来进入大众市场的相关准备工作已经提速。”李斌表示,蔚来将通过新品牌进入大众市场,目前已建立核心团队。

对于新品牌的定位,蔚来方面表示,蔚来与新品牌之间的关系,类似奥迪和大众、雷克萨斯和丰田。今年7月,有消息称,前WeWork大中华区总经理艾铁成加盟蔚来汽车,出任战略新业务副总裁,直接向李斌汇报。该消息显示,艾铁成在蔚来负责的新业务便为即将推出的新品牌。

乘用车信息联席会秘书长崔东树认为,目前蔚来在售车型的价位均为高端车型,推出新品牌的好处是不会打乱主品牌自身高端定位,又能通过新品牌布局中低端市场,在利润和销量上对蔚来提升将有很大帮助。

值得注意的是,对于蔚来新品牌是否会下探至时下火热的A00级纯电动车市场,蔚来相关负责人直言:“新品牌不会进入五菱宏光的细分市场。我们希望以比特斯拉更低的价格提供更好的产品和服务。”同时,对于新品牌何时推出,李斌表示:“具体推出时间还要根据各方面的技术和市场情况而定。”

虽然新品牌落地尚需时日,但面对白热化市场竞争,蔚来也给出了短期规划。北京商报记者了解到,明年蔚来将交付包括ET7在内的三款基于NT2.0技术平台的新车型,其中一款车型为蔚来品牌旗下售价最低的车型。

潮水的方向

在销量之外,车企是否能省钱、是否会花钱、是否亏损收窄也很重要。

同时,频频打出降价牌的特斯拉,对于低价位走量市场的新动作,也让这些造车新势力头部玩家压力倍增。网上近日传出特斯拉即将推出Model 2车型的消息,售价有望下探至16万元。业内人士认为,10万-25万元为纯电动汽车走量市场,谁先占领该市场份额能获得更多竞争筹码。

不仅如此,二梯队的造车新势力都在发力迎头赶上。7月哪吒汽车交付了6011辆车,同比增长达到392%;零跑则交付了4404台,同比暴涨666%。

眼下,国内新能源汽车市场竞争已逐渐白热化。高端市场从去年开始便有多家传统车企开始布局,其中上汽R汽车、东风岚图、北汽极狐纷纷加入到中高端市场的竞争中。而合资和外资企业也在新能源汽车赛道上狂奔。其中,今年大众在华投放ID.4、ID.6车型,年底前还将引入ID.3。奔驰、宝马、奥迪等豪华品牌也陆续公布在华新能源产品投放规划。

传统车企发力之外,“新新造车”势力也相继入局。百度、小米、OPPO等企业纷纷涉足新能源汽车制造,部分企业已推出智能汽车品牌抢夺市场份额。业内人士认为,蔚来、小鹏、理想等企业受资本市场关注,是因为近年来热度较高的新能源车概念。但随着新能源汽车市场竞争加剧,资本的关注度也逐渐分散,对于造车新势力头部企业的追逐也在降温,这让尚未有盈利能力的企业面临危机。(北京商报记者 刘洋 刘晓梦)

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